基建存在哪些机遇?

2020-01-17 07:32:00 来源:Wind资讯 游资亲授打板神技

  2019年底股市表现红火,以5G电子代表的高科技板块领跑市场,大幅上涨。很多投资者资产大幅增值,2020年也都准备继续大干一场,但是对于继续追加高科技股票有所迟疑?或许我们可以把眼光稍微转移下,看看其他板块是否存在机会。小编带你尝试从上而下,分析下低估值的基建股票存在哪些机会

  基建宏观经济企稳的重要动力

  2019年底股市走牛背后重要推动力宏观经济企稳预期。从公布的宏观经济数据上也支撑宏观经济企稳预期。根据万得宏观研究景气状况数据显示,2019年底官方制造业PMI连续两个月处在50景气度上方,一改之前持续50景气度下方弱势状态。另外居民消费、工业生产等宏观指标均有一定企稳状态。

  基建存在哪些机遇?

  图片来源:Wind终端中国宏观研究(CM)

  虽然宏观经济有企稳迹象,但是还不够牢靠,因此在2019年12月的经济工作会议上提出明年“六稳”,明年经济重要目标还是稳定经济增长。而基建投资一直以来是政府发挥“看得见的手”,稳定经济发展的最重要手段之一,在去年12月政治局会议上也明确提出要“加强基础设施建设”。因此,市场很期待2020年政府会加大基建投资力度,比如广发证券(行情000776,诊股)宏观分析师郭磊就认为2020年基建投资将逐步回升,进而构成2020年宏观经济企稳主要动力之一。

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  图片来源:Wind终端中国宏观研究(CM)

  专项债发行的加快也印证政府将要加大基建投资力度。2019年6月专项债新政出台,部分重大项目专项债可以充当资本金,11月又出台固定资产投资项目资本金新规,专项债对基建投资拉动作用将进一步扩大。根据广发宏观吴棋滢报告,截止至1月7日,1月新增专项债发行规模已达5960亿元,相比去年同期增长322%,发行节奏大幅前倾。专项债发行规模增大、发行速度加快,基建投资未来值得期待。

  因此,2020年宏观经济企稳概览较大,而其中主要拉动力将来自基础设施投资

  资金持续流入股市

  2020年宏观经济将要企稳,再看下货币条件。2019年下半年,央行先后在8月、9月和11月降低1年期LPR利率,在11月降低5年期LPR和一年期MLF利率,在2020年1月全面降准。货币政策虽然不太可能大放水,但是依然处在不断宽松方向上。

  另外外资流入A股,也助推A股持续走强。陆股通数据显示,在2019年四季度以来,除五个交易日净流出外,其余均净流入,表现为持续大规模流入。

  基建存在哪些机遇?

  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

  基建板块估值偏低

  而且从估值角度看,虽然过去一年A股涨幅明显,但是目前估值依然不高。万得全A市盈率和市净率处在2018年中的水平,PE稍微超过近十年中位数水平,PB则低明显低于近十年中位数水平,估值依然合理。

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  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

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  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

  行业估值方面,基建则存在明显的估值优势。基础建设属于申万二级行业,一级行业是建筑装饰。截止到2020年1月10号,建筑装饰行业估值明显偏低。横向对比,建筑装饰和钢铁、银行是估值最便宜的三个行业,从纵向对比,不管是PE还是PB,建筑装饰行业存处在行业估值最低值附近,因此从估值角度上分析,建筑装饰具有比较优势。

  基建存在哪些机遇?

  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

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  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

  基建即具有估值优势,明年基建投资增速大概率将呈现持续回升趋势,因此,明年基建行业存在比较好的投资机会

  中国铁建(行情601186,诊股)经营数据具有比较优势

  对于明年基建行业看好,后面则需要落实到基建行业个股了。比如通过个股F9下面经营数据可以查看中国中冶(行情601618,诊股)经营业绩数据,通过经营业绩数据可以了解公司财务状况。一般基础建设公司,先签订合同,然后开工建设,最后完工验收,合同金额相比业绩具有一定的领先性。

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  图片来源:Wind终端

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  图片来源:Wind终端

  如中国铁建在2015年中至2017年新签合同金额增速加快,而中国中冶增速则来回波动,在2016年四季度启动的基建行情中,中国铁建涨幅超过中国中铁(行情601390,诊股),在2016年12月双双出现阶段高点,但是在2017年4月中国铁建又创造新的高点,而中国中冶则没有超过2016年12月高点。

  当时表现更好的是中国建筑(行情601668,诊股),涨幅在不到一个季度内超过80%,从中国建筑新签合同金额增速看,中国建筑新签合同金额最高增速和中国铁建同一水平,均超过中国中冶,但是中国建筑胜在维持高增速时间较长,从2016年中开始增速持续维持在25%以上,而中国铁建同期增速不到20%,这也是后续行情表现相对较弱的原因。

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  图片来源:Wind终端

  基建在明年走好的可能性比较强,从目前合同金额签订数据看,目前中国铁建增速处于领先位置,若后续继续维持目前领先位置,那么明年也将在行情涨幅中领先中国铁建和中国中冶,让我们拭目以待吧。

  分析逻辑怎么来的

  从宏观到个股,一篇具有完整分析框架的报告就出来了,是不是感觉小编也是很厉害的分析师。其实小编就是个打酱油的,但是有好用的工具帮忙的时候,谁都可以做出完整的分析报告。

  那么小编是怎么分析的呢?

  首先是研究宏观经济,Wind提供中国宏观(CM),含有速览、国民经济、投资、消费等主要宏观经济大类,且每个大类指标下也有具体细分类,比如本文选的基建与制造业投资指标数据就在投资大类下方。小编使用万得的中国宏观研究(CM)看宏观经济感受就是,原来比较高端的宏观经济研究也可以很方便快速的了解基本情况。

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  图片来源:Wind终端中国宏观研究(CM)

  后面的估值和资金流向则来自万得市场策略研究(MS)。市场策略研究同样也包含几个板块,既有整体市场风格切换,也有资金流向动向。小编选的估值图表在来自行业板块中的估值分位。通过市场策略研究,可以方便的看到目前市场风格变换,也清楚每个行业涨幅估值状况等等,不要太方便。

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  图片来源:Wind终端市场策略研究(MS)

  看完策略后,就要去看具体个股,在个股行情界面中点击F9,就会进入股票深度资料,在经营数据下方的企业业务数据就能看到本文中的新签合同金额数据了,比如在在中国交建(行情601800,诊股)深度资料中经营数据可以看到中国交建的业务数据图表。而且在业务数据图表中也可以操作,点击图形下方图例,就可以去除或者恢复图中所含指标。

  基建存在哪些机遇?

  图片来源:Wind终端

  另外,业务数据除了基础设施行业外,还包含交通运输、汽车、食品、能源、房地产等行业,敬请等待小编用同样方法分析下其他行业了。

  友情提示:投资有风险,本篇文章是小编使用万得工具的体会,不是投资推荐,炒股还是需要自己分析与决策。

关键词阅读:基建

责任编辑:伍书哲
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